#IMF: Brexit انگلیس کلید اصلی اقتصاد جهانی است

موریس Obstfeld ، مشاور اقتصادی و مدیر تحقیقات در صندوق بین المللی پول (IMF) ، استدلال می کند که رأی گیری 23 در ژوئن انگلستان برای خروج از اتحادیه اروپا ، فشار رو به پایین را به اقتصاد جهانی می افزاید در زمانی که رشد در میان مجموعه ای از رشد کند بوده است. خطرات نزولی باقی می ماند.

نیمه اول سال 2016 نشانه های امیدوار کننده ای را نشان داد - به عنوان مثال ، رشد بیش از حد انتظار در منطقه یورو و ژاپن ، و همچنین بهبود نسبی در قیمت کالاها که به چندین اقتصاد در حال ظهور و در حال توسعه کمک کرد. از 22 ژوئن ، بنابراین ما آماده بودیم تا پیش بینی رشد جهانی 2016-17 را اندکی ارتقا دهیم. اما Brexit یک کلید در کارها انداخته است.

جدید بروزرسانی چشم انداز اقتصادی جهانی، منتشر شده امروز (ژوئیه 19) ، تجزیه و تحلیل تجدید نظر ما را گزارش می دهد. چشم انداز ماه آوریل ما برای 3.2٪ رشد جهانی در 2016 و 3.5٪ در 2017 بود. برای به روزرسانی امروز ، ما هر دو این پیش بینی ها را با درصد 0.1 درصد کاهش داده ایم ، به ترتیب به 3.1-3.4٪. نسبت به سناریوی پایه آوریل ، مبنای اولیه جدید سرعت رشد را از طریق 2017 در کشورهای پیشرفته متمرکز می کند. در خارج از اقتصادهای پیشرفته ، دستاوردهای گروه نوظهور با ضرر و زیان در اقتصادهای کم درآمد مطابقت دارد. کاهش رشد برای کشورهای جنوب صحرای آفریقا - که ناشی از اوضاع دشوار اقتصاد کلان در بزرگترین اقتصادهای آن ، نیجریه و آفریقای جنوبی است - پیامدهای چشمگیری دارد: در 2016 ، رشد تولید منطقه ای از رشد جمعیت کم می شود و این حاکی از کاهش درآمد سرانه است.

این نسخه شامل جلوه های پیش بینی شده Brexit ، بلکه تحولات دیگری از ماه آوریل است که ما را به سمت تنظیم چشم انداز سوق می دهد. به طور طبیعی ، تأثیرات مستقیم به ویژه Brexit در اروپا ، به ویژه انگلستان بیشترین است. پیش بینی های ما برای مناطق دیگر توسط Brexit کمی تغییر کرده است.

علیرغم توزیع ناهموار در مناطق مختلف جهان ، کاهش کلی رشد در پیش بینی جهانی پایه ما متوسط ​​است ، و از جمله موارد دیگر ارزیابی نسبتاً ملایمی از تأثیر منفی Brexit است. این سناریو ، براساس اطلاعات سطح کشور است که هم اکنون در دسترس است ، که برای دوره پس از Brexit بسیار محدود است. بنابراین لازم به تأکید است که تأثیرات واقعی Brexit با گذشت زمان به تدریج بازی خواهد کرد و عناصر عدم قطعیت اقتصادی و سیاسی را نیز اضافه می کنیم که تنها پس از ماهها می توانند برطرف شوند. این پوشش نااطمینانی اضافی ، به نوبه خود ، می تواند دریچه پاسخ تقویت بازارهای مالی به شوکهای منفی را باز کند. بنابراین ، در حالی که سناریوی مرکزی نسبتاً کاهش یافته ما محتملترین نتیجه در قضاوت ما است ، احتمالهای نزولی دیگری با رشد قابل ملاحظه ای پایین در اروپا و سرریزهای قابل لمس در خارج وجود دارد.

از آنجا که تأثیرات آینده Brexit فوق العاده نامشخص است بروزرسانی چشم انداز اقتصادی جهانی دو تصویر مبتنی بر مدل از حالات جایگزین برای پایه ارائه می دهد - یکی که نسبتاً بدتر است ، و دیگری که بسیار بدتر است. این سناریوها ناشی از عدم اطمینان Brexit در مورد روابط تجاری نهایی انگلیس با باقی مانده از اتحادیه اروپا و جهان گسترده تر است. طول و اختلاف نظر مذاکرات؛ دشواری بازارها در سنجش اثرات دلگیر بر تقاضا. و در نتیجه سفت شدن مالی منجر به استرس گسترده در بخش بانکی در منطقه یورو. برای توسعه سناریوهای جایگزین ، اثرات تجارت بین المللی Brexit باید مخرب تر از آنچه پیش بینی می کردیم باشد. علاوه بر این ، اثرات عدم اطمینان بر فعالیت اقتصادی باید بیشتر از آنچه هنوز مشهود است برای ایجاد حلقه بازخورد مالی منفی باشد.

در واقع ، یک دلیل اصلی که وزن کمتری را در این سناریوهای جایگزین به خصوص جدی تر نشان می دهیم این است که بازارهای مالی در هفته های پس از برگزاری همه پرسی مقاومت کرده و با جذب مجدد به شیوه ای مرتب و متناسب با جذب اخبار. این نتیجه خوش خیم مهم از ادراک بازار و واقعیت آمادگی بانک های مرکزی بزرگ برای تأمین نقدینگی بازارها است. اما آسیب پذیری ها ، به ویژه در برخی از بانک های اروپا ، همچنان پابرجاست.

تبلیغات

خطرات به چشم انداز

گذشته از احتمالات نزولی مرتبط با عدم اطمینان Brexit ، خطرات کاهنده دیگری برای چشم انداز به دلیل آسیب پذیری های طولانی مدت و نقاط فشار در اقتصاد جهانی وجود دارد. بسیاری از کشورها ، اعم از دریافت کننده و منشاء ، با پناهندگان و سایر آوارگان روبرو هستند. این سویه ها دارای پیامدهای سیاسی و اقتصادی هستند. خطرات ژئوپلیتیکی به همراه اختلافات سیاسی در برخی کشورها همچنان باقی است. میراث بحران در هر دو طرف واقعی و اقتصادی بسیاری از اقتصادها ادامه دارد - از ادامه بیکاری طولانی مدت ، با از دست رفتن سرمایه انسانی ، گرفته تا وامهای غیر مؤثر که هنوز بسیاری از ترازنامه های بانکی را مسدود می کنند. صادرکنندگان کالاهای نوظهور و کم درآمد با فشارهای موجودی در پرداخت ، بازپرداخت بدهی و سرمایه گذاری کم مواجه هستند. انتقال خوش آمدید چین به یک مدل رشد مصرف کننده و خدمات محور تر هنوز هم می تواند پر تحرک باشد ، به ویژه با توجه به ادامه اعتبار اعتباری که از هدف رسمی رشد حمایت می کند.

این خطرات مداوم ، همراه با خطرات اضافی که رأی Brexit در قطار تعیین کرده است ، نگران کننده تر هستند زیرا انتظارات از رشد بالقوه بلند مدت کاهش یافته است. تا حدودی ، این پاییز نتیجه روند جمعیتی و فناوری است؛ اما رشد پتانسیل پائین امروز تقاضا را کاهش می دهد و با سرمایه گذاری ، سرمایه گذاری ایجاد می کند و باعث می شود حتی یک پتانسیل پایین تر نیز در یک حلقه شرور پیش رود. تقاضای ضعیف امروز می تواند ظرفیت تولید اقتصادی اقتصاد را از طریق کانال های دیگر از بین ببرد و همچنین از دست دادن مهارت های کارگری ، دلسردی از مشارکت نیروی کار ، پویایی پایین تر در بخش تجارت و پخش کندتر از بهترین روش های فن آوری.

اقدام به سیاست لازم است

سیاست گذاران نباید نرخ رشد فعلی را به عنوان یک "نرمال جدید" بپذیرند که توسط عوامل دور از دسترس سیاست اعمال می شود. خطرات فراتر از هزینه های خالص اقتصادی نزول به رکود مداوم است. علاوه بر این ، یک محیط رشد آهسته ، تنش های اجتماعی ناشی از رکود دستمزد طولانی مدت ، تغییر ساختاری اقتصادی و برنامه های حقوقی تهدید شده را بدتر می کند. این فشارها به تقاضای راه حل های درونی که به دنبال معکوس کردن روند جهانی بلند مدت با هزینه بازارهای باز و پویا هستند که رشد جهانی را در بیشتر دوره پس از جنگ تحقق بخشیده اند ، کمک می کند.

بر عهده سیاست گذاران (و حتی بیشتر از آن ، رهبران سیاسی) است که روایتی راجع به این تحولات بلند مدت ارائه دهند تا با آن دسته از عواملی که همه بیماری ها را در بازارهای جهانی متهم می کنند مقابله کنند. اما این روایت همچنین باید به اقدامات سیاسی امیدوار باشد که بتواند طبقات متوسط ​​را بازگرداند و این حس را در بین رای دهندگان ایجاد کند که منافع رشد اقتصادی را می توان با عادلانه تر به اشتراک گذاشت.

با توجه به محدودیت فضای سیاست در چندین بعد ، به کارگیری مlyثر کلیه اهرم های اصلی سیاست ها - سیاست های مالی مناسب پس از رشد ، سیاست های ساختاری با توالی مناسب و حمایت از سیاست های پولی برای انتظارات تورمی لنگرال بسیار مهم است. بسته های سیاستی کارآمد از هم افزایی در بین ابزارهای مختلف بهره برداری می کنند. و سیاست زمانی می تواند م syثرتر باشد که بتواند از هم افزایی بین کشورها نیز بهره ببرد. بیش از هر زمان دیگر ، سیاست گذاران باید میزان اقدامات خود را در گروه های مختلف درآمدی ، همراه با اقدامات همراه برای حمایت از انسجام اجتماعی در حالی که رشد اقتصادی و ثبات را تقویت می کنند ، در نظر بگیرند.

به اشتراک گذاشتن این مقاله: