با ما در تماس باشید

اقتصاد

هر چرخه اقتصادی جنگ ارزی خود را دارد

به اشتراک بگذارید:

منتشر شده

on

در دهه 1920، فرانسه، آلمان و بلژیک ارزش پول خود را کاهش دادند تا به استاندارد طلا بازگردند، استانداردی که در طول جنگ جهانی اول رها شده بود. در دهه 1930، اقتصادهای بزرگ جهانی برای بازیابی رونق از دست رفته پس از سهام آمریکا در سال 1929 به کاهش ارزش رقابتی متوسل شدند. سقوط بازار توضیح می دهد که در سال 2024، قدرت دلار می تواند یک جنگ ارزی جدید را آغاز کند یوهان گابریلز، مدیر منطقه ای در iBanFirst، ارائه دهنده پیشرو خدمات ارز خارجی و پرداخت بین المللی برای مشاغل. 

آیا ما به سمت یک جنگ ارزی جدید پیش می رویم؟ در حال حاضر، تنها چند کشور برای مقابله با سقوط ارزهای خود در برابر دلار آمریکا مداخله می کنند. این کشورها یک چیز مشترک دارند: همه آنها در آسیا هستند. اندونزی در ماه می نرخ های خود را برای حمایت از روپیه افزایش داد، در حالی که ژاپن به خرید مستقیم ین در بازار ارز متکی است.

موفقیت مختلط مداخلات بانک مرکزی ژاپن 

بر اساس آخرین برآوردها، دو مداخله بانک مرکزی ژاپن در اوایل ماه جاری 60 میلیارد دلار هزینه داشته است. ژاپن ذخایر ارزی فراوانی دارد و در تئوری، می تواند به مداخله ادامه دهد. با این حال، اثربخشی یک مداخله یکجانبه مشکوک است. در گذشته، مداخلات موفق با سیاست های پولی هماهنگ و همسو بود. برای اینکه مداخله ژاپن موثر باشد، خزانه داری ایالات متحده نیز باید ین را خریداری کند که در حال حاضر برنامه ریزی نشده است. علاوه بر این، بانک ژاپن باید سیاست پولی خود را بیشتر عادی کند، زیرا یک سیاست فوق العاده تطبیقی ​​با یک ارز قوی در دراز مدت ناسازگار است.

کاهش ارزش رقابتی در آسیا 

آنچه بازار نگران آن است، خطر کاهش ارزش رقابتی در آسیا برای مقابله با دلار قوی است. کاهش ارزش یوان می تواند اولین دومینویی باشد که سقوط می کند. این به چین اجازه می‌دهد تا رقابت‌پذیری خود را بازیابد و اقتصاد صادرات محور خود را به سطوح قبل از همه‌گیری ارتقا دهد. تحلیلگران ماه ها از این سناریو هراس داشتند.

تبلیغات

اما آیا خطر واقعی وجود دارد؟ ما اینطور باور نداریم. درخواست برای کاهش قابل توجه (یا حتی کاهش ارزش) یوان واقعیت های اقتصادی را نادیده می گیرد. چین مازاد حساب جاری قابل توجهی دارد که حدود 1 تا 2 درصد تولید ناخالص داخلی آن است. مازاد تجاری آن 3 تا 4 درصد تولید ناخالص داخلی است و مازاد تجاری تولید بیش از 10 درصد تولید ناخالص داخلی است. با توجه به اندازه اقتصاد چین - 18 تریلیون دلار یا 15 درصد تولید ناخالص داخلی جهانی - این مازادها بسیار زیاد است.

خطر فرار سرمایه 

با این حال، این بدان معنا نیست که هیچ مشکلی وجود ندارد. بسیاری از صادرکنندگان سود خود را به رنمینبی تبدیل نمی کنند. به دلیل تفاوت نرخ بهره و عدم اعتماد به سیاست چین، خروج سرمایه قابل توجه است. در سال 2023، آنها به بالاترین سطح خود در پنج سال گذشته رسیدند و خاطرات بد را به مقامات یادآوری کردند. 

علاوه بر این، کاهش ارزش یوان تنها فرار سرمایه را تقویت می کند، همانطور که در سال 2015-16 اتفاق افتاد. این لحظه دردناک در تاریخ اقتصادی چین احتمالاً پکن را در مدیریت نرخ ارز محتاط می کند. از ابتدای سال، چین عمدتاً به دنبال ثابت نگه داشتن رنمینبی در برابر دلار بدون استفاده از ذخایر ارزی فراوان بانک مرکزی بوده است. در عوض، به تثبیت روزانه و مداخله مستقیم در بازار بانک‌های تجاری عمومی تکیه کرده است تا نشان دهد که کاهش ارزش یوان در برابر دلار مطلوب نیست.

دستکاری ارز؟ 

برخلاف دوره ترامپ، به نظر می رسد دولت بایدن از سطح یوان راضی است. مازاد حساب جاری چین به اندازه ای نیست که خزانه داری آمریکا آن را نشانه ای از دستکاری ارز تلقی کند. علاوه بر این، رشد ذخایر ارز خارجی چین نسبتاً ثابت است، که بیشتر نشان دهنده عدم دستکاری است. در نهایت، واشنگتن به خوبی می‌داند که فشار نزولی بر یوان تا حدی منعکس‌کننده دلار قوی است.

تا زمانی که فدرال رزرو ایالات متحده به سمت کاهش نرخ بهره حرکت نکند - که مطمئن نیست در سال جاری اتفاق بیفتد - دلار قوی یک مشکل برای چین و بقیه جهان باقی خواهد ماند. با این حال، تحلیلگران iBanFirst تردید دارند که پاسخ مناسب به دلار قوی، مجموعه ای از کاهش ارزش های رقابتی، به ویژه در چین باشد.

به اشتراک گذاشتن این مقاله:

EU Reporter مقالاتی را از منابع مختلف خارجی منتشر می کند که طیف وسیعی از دیدگاه ها را بیان می کند. مواضع اتخاذ شده در این مقالات لزوماً موضع EU Reporter نیست.

روند