با ما در تماس باشید

بلاگسپات

نظر: بازار سرمایه و استراتژی رشد اتحادیه اروپا

به اشتراک بگذارید:

منتشر شده

on

ما از ثبت نام شما برای ارائه محتوا به روشهایی که شما رضایت داده اید و درک ما از شما را بهبود می بخشد ، استفاده می کنیم. در هر زمان می توانید اشتراک خود را لغو کنید.

 2013 آدم جیکوبز فوریهآدم جیکوبز (تصویر)، مدیر، رئیس بازارهای مقررات، AIMA

بحران مالی 2008 انداخت به تسکین تیز نقاط ضعف بخش بانکی، باعث گسترده دولت به قید وثیقه ناشران و عمل نظارت قاطع شده توسط سازمان ملل G20.

اما این سیاست گذاران در اتحادیه اروپا با یک معضل باقی مانده است. چگونه می توانم آنها اطمینان حاصل شود که ساخت یک، سیستم مالی انعطاف پذیر با ثبات تر می کند در هزینه رشد اقتصادی نمی آیند؟ به خصوص لژیون منطقه از شرکت های کوچک و متوسط ​​(SME ها) - - کمتر قادر به دسترسی به سرمایه که آنها نیاز قوانین جدید بانک ها به مقیاس مقدار پول که آنها به من قرض بدهید، که به نوبه خود بدان معنی است که شرکت های اروپایی مورد نیاز قادر به سرمایه گذاری در کسب و کار خود و رشد.

این امر منجر به افزایش علاقه در بخشی از سیاستگذاران اتحادیه اروپا در نقشی که بازار مالی منجر - گاهی اوقات به عنوان بخشی از "سایه بانکی سیستم اشاره - می تواند از نظر پر کردن شکاف وام و اجازه می دهد شرکت های برای دسترسی به پایتخت بازی که آنها نیاز برای رشد است.

در ساده ترین شکل آن، امور مالی بازار بر روی یک مدل بر اساس به موجب آن کسب و کار هستند قادر به افزایش سرمایه از سرمایه گذاران با صدور سهام و اوراق قرضه - با دسترسی به بازارهای سرمایه.

اروپا یک منطقه جالب به نظر است، دلیل آن است که با تفاوت بین کشورها از نظر تعادل بین بازار مالی و وام مبتنی بر بانک مشخص می شود. ما در AIMA، بدن صنعت جهانی صندوق های تامینی، مشتاق به کشف این تفاوت ها، برای دیدن اینکه آیا این می تواند بینش گسترده تر به ساختار مالی جهانی و تحولات آینده آن ارائه شد. به طور خاص، چه چیزی تفاوت در تعادل بین وام دهی بانک و بازار سرمایه برای رشد اقتصادی چیست؟ آیا بازار سرمایه ارائه یک منبع مالی است که اثرات سرریز مثبت در اقتصاد؟

AIMA از دو دانشگاهی برجسته آلمانی در این زمینه پرسید - کریستوف کازرر ، استاد امور مالی ، رئیس مدیریت مالی و بازارهای سرمایه ، دانشکده مدیریت TUM ، مونیخ. و مارک استفن راپ ، استاد امور مالی ، گروه حسابداری و مالی ، دانشکده تجارت و اقتصاد ، Philipps -Universität Marburg - برای بررسی این سوالات. کار آنها منجر به انتشار مطالعه جدیدی با عنوان شده است بازار سرمایه و رشد اقتصادی - روند بلندمدت و سیاست، که در بروکسل در 20th مارس راه اندازی شد.

تبلیغات

اصلی تحقیق این است که تعادل بین امور مالی بازار و وام دهی بانک مهم و اتکای بیش از حد بر بانک ها می آید در هزینه از نظر رشد اقتصادی کاهش می یابد.

به طور قابل توجهی، نویسندگان این مطالعه یکی از چهره های در مورد تاثیر اقتصادی "عمیق تر" (بزرگتر و بیشتر مایع) بازار سرمایه قرار داده است. آنها تخمین می زنند که در حال رشد در ترکیب سهام و اوراق قرضه بازارهای اروپا یک سوم می تواند نرخ رشد واقعی در دراز مدت در سرانه تولید ناخالص داخلی حدود 20٪ افزایش می دهد، به عنوان سهام و اوراق قرضه بازار بهبود تخصیص مجدد سرمایه در صنایع.

همانطور که می دانیم، صندوق های تامینی ارائه دهندگان مهم نقدینگی، مدیریت ریسک و کشف قیمت در بازارهای سرمایه می باشد. این مطالعه نشان می دهد که طیف وسیع تری از مدیران دارایی - از سرمایه گذاران غیر فعال از طریق به سرمایه گذاران پویا و فعال مانند صندوق های تامینی - بیشتر مکمل اثربخشی بازارهای سرمایه، هر دو از لحاظ افزایش نقدینگی بازار و از نظر فراهم آوردن سرمایه برای کسب و کار به طور بالقوه ریسک سرمایه گذاری.

برخی از قابل توجه ترین یافته ها مربوط به تأثیر مثبت بازارهای سهام و شرکت کنندگان در رشد اقتصادی است. نویسندگان می گویند که بازارهای سهام منابع مالی مفیدی برای سرمایه گذاری های بلندمدت با ریسک هستند. آنها شواهدی را ارائه می دهند که شرکت های اقتصادهای مبتنی بر بانک از انعطاف پذیری کمتری در تصمیمات تامین مالی خود برخوردارند و بنابراین از استراتژی تامین مالی محافظه کارانه تری پیروی می کنند. این ممکن است منجر به سرمایه گذاری کم در تحقیق و توسعه شود.

مزایای بیشتر از بهبود در حاکمیت شرکتی است که توسط شرکت کنندگان در بازار سهام رانده است. به طور خاص، سهامداران فعال مانند صندوق های تامینی قادر به اثر تغییرات حکومت مثبت در شرکت های که در آن سرمایه گذاری، به موجب تخصص و تمایل خود را به تعامل با مدیریت شرکت است.

افزایش همگرایی

این مطالعه همچنین به بررسی که تا چه حد اقتصاد در اتحادیه اروپا که به طور سنتی به عنوان در نظر گرفته شد بانک مبتنی بر بازار سرمایه در سال های اخیر را پذیرفته اند. این نشان می دهد که تمایز قدیمی بین ساختار اقتصادی مبتنی بر بانک مرکزی بخش هایی از اروپا و ساختار مبتنی بر بازار از انگلستان (و US) به سرعت در حال ناپدید شدن است.

به عنوان مثال ، متوسط ​​سرمایه بازار سهام در اقتصادهای اروپایی با سیستم های مالی مبتنی بر بانک - که از نظر تاریخی بسیار کمتر از اقتصادهای دارای سیستم مالی مبتنی بر بازار است - در دهه 35 1990 درصد از تولید ناخالص داخلی بود ، اما در مقایسه با 58 درصد از تولید ناخالص داخلی افزایش یافت. در بازه زمانی مشابه ، سرمایه بازار سهام در اقتصادهای اروپایی مبتنی بر بازار فقط از 2000 به 2012 درصد افزایش یافته است. این بدان معناست که ، به طور نسبی ، رشد بازار سهام در اقتصادهای اروپایی مبتنی بر بانک بسیار بیشتر بود.

همگرایی نیز در سطح خرد آشکار شده است. امروز، شرکت های اروپایی تمایل به تکیه بیشتری را در سرمایه نسبت به 1990s. و تفاوت در ساختار سرمایه بین کشورهای مختلف اروپایی در سال های اخیر کمتر شده اند. به طور مشابه، سطح تمرکز مالکیت در شرکت های ذکر شده، به لحاظ تاریخی شناخته می شود در اقتصادهای مبتنی بر بانک بالاتر، متعادل تر در طول زمان تبدیل شده است به عنوان مالکیت در شرکت های واقع در اقتصادهای مبتنی بر بانک پراکنده شده است.

برنامه سیاست را به حمایت از بازار سرمایه

مطالعه در ادامه به بررسی چگونگی سیاست گذاران در اتحادیه اروپا می تواند یک برنامه سیاست است که با هدف حمایت از توسعه بازار سرمایه و استفاده از پتانسیل رشد underexploited خود را ساخت.

واضح است، بازار سرمایه می تواند سهم مهمی در استراتژی رشد اقتصادی اروپا است. بازارهای سرمایه را می توان با بهبود کیفیت از حقوق حمایت سهامداران اقلیت ها را تقویت، فقط به عنوان نقش سرمایه گذاران نهادی مستقل می تواند افزایش یافته است. این مطالعه همچنین اشاره می کند که قوانین پس انداز بازنشستگی و قوانین مالیاتی می تواند در راه است که بخش بزرگتری از پس انداز ملی را تشویق می کند تا از طریق بازار سرمایه، که همچنین به برنامه های بازنشستگی بودجه برای کمک به افزایش سن جمعیت ارائه سرمایه گذاری شود طراحی شده است. و در نهایت، با توجه به ارزش چگونه قوانین مالیاتی می تواند نقش بازارهای سهام افزایش است.

دولتهای اتحادیه اروپا از سیاست بازار سرمایه به خوبی توسعه یافته است که به رسمیت می شناسد که از ویژگی های مهم از نظام مالی با ثبات است که با داشتن بازارهای سرمایه قوی و با تنوع لازم از شرکت کنندگان کلیدی بهره مند شوند. از نظر ترجمه این را به عمل قانونگذاری و نظارتی، ما معتقدیم که مراحل بتن های زیر می تواند در نظر گرفته شود:

  • توسعه یک وسیله نقلیه صندوق بازنشستگی است که می تواند در سراسر اروپا تحت مجموعه ای هماهنگ از قوانین بازار عرضه شده.
  • اصلاح الزامات راهبری شرکتی اروپایی با توجه به تقویت حمایت سهامداران.
  • توسعه یک چارچوب هماهنگ منشاء وام خارج بخش بانکی است.
  • توسعه چارچوب ورشکستگی هماهنگ و تقویت در سراسر اتحادیه اروپا.
  • چکیده ای از قوانین موجود برای securitisations به اطمینان حاصل شود که بازار به طور موثر می تواند عمل کند.
  • اجتناب از همگن فعالان بازار مالی که گسترش روش های نظارتی از یک بخش به بخش با مدل های کسب و کار اساسا متفاوت است.

در نهایت، ما معتقدیم که یک برنامه سیاست هماهنگ و بلند پروازانه در امتداد این خطوط می تواند کمک به ارائه منابع مالی برای اقتصاد واقعی، در حالی که برای ساخت یک بخش مالی قوی تر.

 

به اشتراک گذاشتن این مقاله:

EU Reporter مقالاتی را از منابع مختلف خارجی منتشر می کند که طیف وسیعی از دیدگاه ها را بیان می کند. مواضع اتخاذ شده در این مقالات لزوماً موضع EU Reporter نیست.

روند